老師您好!!

我想請教您有關FRM幾個問題：

1. 中譯本第484頁的14-5

The current estimate daily volatility is 1.5%. The closing prices of an asset yesterday was $30. The closing price of the asset today is $30.5. Using the EWMA model with λ=0.94,  the updated estimate of volatility is (我僅能算出近似值1.51求不出答案的值)

2. 第495頁中的公式(15.6)為何調整成VaR之後凸性前面的符號就變成負號而修正後     的存續期間前面的符號就變成正號??

3. 第511頁中的部位-16300071、16393653、16393653如何求出的

老師謝謝您!!

答覆：

1. 只要把你的計算機小數點位數設為9位數，就可解決你的問題。

0.94(0.015)^2+(1-0.94)【ln(30.5/30)】^2=0.0002115+0.000016393=0.000227893

0.000227893^0.5=0.015096125

2. 因為VaR是指損失金額，故為正。雖然損失（15.5）有負號，但提到損失金額（15.6）則為正數。

3. -$16,300,071、$16,393,653及$16,393,653分別為曝險額。

因為評價日的S=1.6637, r=4.9375%, r^＊=5.9688%，因此，三個月後以$16.5百萬美元買￡10百萬英鎊的遠期外匯曝險額分別為：

放空本國國庫券的部位：

$16,500,000×【1/(1+4.9375%×90/360)】=-$16,298,811.54

持有即期匯率與外國國庫券的多頭部位等於：

￡10,000,000×1.6637（$/￡）×【1/(1+5.9688%×90/360)】

=$16,392,392.72

我會以-$16,298,811.54取代-16,300,071，並以$16,392,392.72取代16,393,653。