老師你好，不好意思又來打擾您了。

我在看CFA L2第二本時有一個地方一直搞不太懂，就是SPE(special purpose entity)和QSPE的關係，QSPE是為了規範SPE而存在，但是QSPE的目的不就是不想讓sponsoring company 去操縱 SPE，那如果是這樣的話，QSPE存在的目的是什麼?因為SPE看起來似乎是為了sponsoring company而存在，如果被規範了，好像就失去"操縱"的意義。還有就是不曉得為什麼QSPE大多是以證券化的交易為主，難道沒有別種籌錢的方式嗎?

在SPE的圖解裡面，課本有一個minimal equity investment，我看好久課本都沒有提到它的功用，他只畫他和SPE的關係是investment，而SPE 是yield minimal equity investment，不好意思，可能問的有點雜，因為我看到這裡感覺好慌，真是不好意思了，如果哪裡表達不清楚還麻煩請老師指點一下，>"< 好難! 謝謝老師!

答覆：

SPE（special purpose entity）與qualifying SPE的區別

1970年代末期，美國有許多公司為了以較低利率取得營運融資，而設立個別企業機構，這些機構即為特殊目的機構（special purpose entity, SPE），或特殊目的工具（special purpose vehicles, SPV），或資產負債表外結構（off-balance sheet structures），又可通稱為低利借款工具（variable interest entities, VIEs）。

由於有些發起企業（sponsoring enterprise）以VIE完成合法企業目的，並把VIE合併報表，有些發起企業卻不願合併報表。這些不願合併報表的發起企業就利用VIE作為虛增營業收入與營業利潤的交易對象及掩飾負債的工具。其中最有名的例子就是恩隆公司（Enron corporation）。因此，才產生一些會計公報，以便有個公認認列原則。

至於符合資格特殊目的機構（qualifying special purpose entities, qualifying SPE）則為合併報表的例外。因為qualifying SPE係根據FASB 140「金融資產的移轉與服務及負債的移除會計」，而為證券化的規範，兩者為截然不同的交易事項規範。

至於你提到的minimal equity investment及yield minimal equity investment一詞，我的CFA協會教材2008 Level II Volume 2 p.103-111及A-10皆沒有這個名詞。因此，無法回答你，除非你把minimal equity investment這一詞所出現的相關資料Fax給我，或掃瞄後mail給我（無論是2009的Level II CFA協會教材或Schweser教材皆可），才有辦法回答你。謝謝！