問題四：

Example 9-13 FRM Exam 1997- Question 45

In the commodity markets , being long the future and short the cash exposes you to which of the following risks ?

a ) Increasing backwardation

b ) Increasing contango

c ) Change in volatility of the commodity

d ) Decreasing convexity

答覆：

該題目是問你若在原物料市場，做期貨多頭，而放空現貨，會曝露在什麼樣的風險？

（a）反向的增強

（b）正向的增強

（c）原物料波動率的變動

（d）減少凸性

由於你放空的部位是現貨，因此，你最怕現貨市價上漲，造成軋空。會使得現貨市價上漲的情況是反向程度的加深，使現貨市價更形高漲。因此，答案為（a）。