老師您好：

CFA L1 vol.4的Reading 45 p.46，有一題關於yield to maturity的計算。想請教該如何用BA-II Plus計算機算出i (YTM rate)。

因為翻找了計算機說明書，都沒看到如何用FV,PV,PMT這些已知的條件來計算i，可是類似這方面的計算題也不少，讓我還挺煩惱的...

想請老師指點,感激不盡 <O>

答覆：

到期日殖利率的計算使用到計算機的貨幣時間價值功能鍵：

N、I/Y、PV、PMT及FV。

按鍵順序如下：（下列【】內的英文字母或數字，係代表按鍵或按鍵內容，亦即你只要按著下列1至12的按鍵順序，就可計算出來。→後面係指該按鍵的計算目的）

1.【on/off】→打開計算機

2.【20】→10年期債券，每半年付一次利息，共計20期利息（2期×10年=20期）。

3.【N】→n=20

4.【1,025】→$1,025

5.【+/-】→-$1,025（表示現在支付$1,025去買市價$1,025的債券）

6.【PV】→現值=$1,025

7.【25】→$1,000×5%÷2=$25（表示每期收到$25利息）

8.【PMT】→每期收到$25

9.【1,000】→到期收到$1,000本金

10.【FV】→未來值= $1,000

11.【CPT】→計算（compute的簡寫CPT）

12.【I/Y】→2.342（每半年複利的利率2.342%）

2.342%×2=4.684%（每年複利的利率）

4.684%（1-0.35）=3.045%（Valence的稅後負債成本）