四、FRM 1998Q-31中提到了零息債券若是CALLABLE為何一定不會被執行?

在FRM 1998 Q-31的題目裡，指的是一個從第6年年初開始，每年以面額贖回的10年期零息債券。假設平坦的10%殖利率曲線，則債券的存續期間為何？

因為零息債券是以折價發行，到期時才會回到面額。因此，在發行期間無法回到面額，自然永遠無法執行贖回權，所以其存續期間就是其到期日。